Τα κρατικά ομόλογα λειτούργησαν ως εναλλακτική τοποθέτηση για τους επενδυτές με αποτέλεσμα την άνοδο των τιμών τους. Σε αντίθεση τα εταιρικά ομόλογα δεν κινήθηκαν ανάλογα, με αποτέλεσμα την διεύρυνση των credit spreads.

Στις αγορές των νομισμάτων παρατηρήθηκε σημαντική ανατίμηση τόσο του γιεν, και σε λιγότερο βαθμό και του ελβετικού φράγκου.

Μια σειρά από γεγονότα, έδωσαν την αφορμή για την διόρθωση των αγορών:

Η απότομη πτώση στο χρηματιστήριο της Κίνας σε μια μέρα, μερικά αμφιλεγόμενα σχόλια του Alan Greenspan, και οικονομικά νέα στις Η.Π.Α., καθώς και ανησυχία για πιθανή αντιστροφή των Carry Trades (*) του γιεν.

Όμως η ουσία φαίνεται να είναι ότι οι μετοχικές αγορές βρίσκονταν στα υψηλότερα επίπεδα τιμών αρκετών ετών, και «έτρεχαν» με γοργούς ρυθμούς σε σημείο που θεωρούνταν υπεραγορασμένες.

Κάποια διόρθωση ήταν αναπόφευκτη, και όλες αυτές οι αφορμές έδωσαν σήμα για αποκόμιση κερδών.

Με τη σχετικά απότομη πτώση, η ψυχολογία των επενδυτών παραμένει εύθραυστη. Παρόλα αυτά, οι περισσότεροι αναλυτές είναι βέβαιοι πως η πρόσφατη πτώση είναι μόνο «διόρθωση» τιμών και όχι τέλος της ανόδου των μετοχικών αξιών.

Τα θεμελιώδη μεγέθη των οικονομιών δεν έχουν αλλάξει από την αρχή του χρόνου. Η παγκόσμια ανάπτυξη διατηρεί το ρυθμό της, η Αμερικανική οικονομία, αν και επιβραδύνεται, δεν θεωρείται πιθανό να μπει σε ύφεση, η αποθέρμανση στην αγορά κατοικίας στις Η.Π.Α. έχει ήδη κατά το μεγαλύτερο μέρος της συντελεστεί, η καταναλωτική ζήτηση διατηρεί το ρυθμό της, και τα εταιρικά κέρδη σε Ευρώπη και Αμερική θα συνεχίσουν να αυξάνονται, έστω και με ένα μικρότερο ρυθμό σε σχέση με πέρυσι.

Η δε Κίνα και η Ασία δεν φαίνονται να μειώνουν σημαντικά τους ρυθμούς ανάπτυξης.

Θεωρούμε ότι η πτώση αυτή είναι βραχυπρόθεσμη, αν και μπορεί να μας ταλαιπωρήσει για μερικές ακόμα εβδομάδες.

Συνεχίζουμε να συστήνουμε μεγαλύτερη βαρύτητα σε μετοχές απ’ ότι σε ομόλογα.

Συστήνουμε επίσης, προοδευτική τοποθέτηση σε αγοραστικές ευκαιρίες που δημιουργούνται στα χαμηλότερα επίπεδα τιμών που διαμορφώνονται, με έμφαση σε εταιρίες με ισχυρή κερδοφορία, cash flows και υψηλή μερισματική απόδοση.

Όπως πάντα, συστήνουμε μεγάλη επενδυτική διασπορά στις παγκόσμιες αγορές, κάτι που εγγυώνται τα νέα Πειραιώς Universal Funds of Funds.